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海正药业 (600267)潜力较大_农药股

责任编辑:本站编辑 来源:中国农药工业协会 日期:2011-03-16

    (1) 前期农药公司进行定向增发,同时公司昨日公告称与Elanco,Pfizer 等国际企业的三个合作兽药、抗肿瘤药中间体产品将于2011 年进入产业化生产和向合作方商业化供货阶段,预计新增年销售收入3000 万美元。
    (2) 产业转移趋势仍在持续。定增有助于公司打下良好的软硬件基础。近期募集资金投向主要是符合欧美市场规范的制剂生产车间,以达到国际认证要求,提升软硬件的水平;为之后能够获得进军欧美规范制剂市场的准入打下基础。如果未来公司能够成功开拓欧美制剂市场,将有效提高公司的盈利和估值水平。
    (3) 国内制剂和原料药出口将成为公司短期的主要增长点。在目前国际制剂市场获突破之前,国内制剂和原料药的出口业务仍将成为公司的主要利润增长点。其中国内制剂板块在抗肿瘤和培南制剂带动下快速增长,预计未来利润贡献有望超过原料。
    (4) 药剂出口是未来的期待重点。影响公司长期估值预期的是其国际制剂出口业务的前景。在专利药相继过保护期的大背景下,这部分市场无疑是巨大的,公司的他克莫司已经成功的进入了欧洲的首仿药市场。如果美国市场开拓取得突破,公司的市场空间有望大幅扩增,但也需要注意,其前期的投入也同样巨大。
    预测公司10-12 年EPS为0.73、1.01、1.39 元。支撑强劲,关注。
    (投资有风险,入市须谨慎)

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