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大北农(002385):产能高速投放
责任编辑：本站编辑 来源：农药工业网 日期：2011-07-26
大北农(002385)公司是国内规模最大的预混合饲料企业, 主营饲料产品和种子业务,生产各种规格的预混合饲料,浓缩饲料和配合饲料,为畜,禽以及水产养殖提供营养物质和能量, 并生产销售动物保健产品,提高养殖动物的健康水平.公司是国家级高新技术企业, 农业产业化国家重点龙头企业,国家认证企业技术中心,国家创新型企业, 目前已发展成为以饲料,种业为主体,动物保键,植物?；のǖ目萍疾?以中国农民大学,农博网为两翼的农业知识产业.公司根据饲料和种子产品营销的特点建立了覆盖全国重点养殖和种植区域的营销网络. "金色农华"牌水稻种子被中国国家质量监督检验检疫总局评为"中国名牌"产品.
大北农 2010 年3 月IPO 之后,一度成为市值最大的农业股.但随后由于猪价持续低迷导致行业景气陷入低谷,公司饲料销量,收入增速低于预期,加之管理费,销售费超预期,导致2010 年净利润比IPO 投价报告预测值32.3%.进入2011 年以来,由于饲料行业景气好转,种子业务毛利率提升,大北农综合毛利率已经连续两个季度回升.
饲料属于传统行业,目前仍然处于从"极度分散"向"适度集中"过渡阶段,规模化,产业化程度明显落后于制造业,规?；啡匀宦?根据生猪养殖周期,商品猪存栏变化滞后于母猪存栏大约40 周,今年二月之后母猪存栏续回升4 个月,在2012 年元旦之前,商品猪才能出现相应增加,在此之前,生猪供需缺口很难有效缩小.商品猪存栏的回升过程,很可能从2011 年4 季度开始并贯穿2012 全年.在母猪存栏见顶晚于 1Q12,生猪养殖全年维持正常盈利两大前提之下,猪饲料行业有望在1H11 的价格上升之后, 迎来长达4-6 个季度的需求恢复.相比于养殖环节的盈利大幅波动,饲料行业的盈利更加稳定,在持续更长的景气周期下,饲料行业里规?？焖倮┱诺钠笠的芄换竦酶榷ǖ挠龀?
大北农到 2012 年底相比IPO 前将新增饲料产能345 万吨, 其中11-12 年分别新增产能165,144 万吨.根据项目投产时间测算11-13 年有效产能增量为72.6,171,95.7 万吨.预计11-12 年大北农饲料销量分别为170 万吨,276 万吨,增速分别为34.6%,62.4%.
大北农 2010 年3 月IPO 之后,一度成为市值最大的农业股.但随后由于猪价持续低迷导致行业景气陷入低谷,公司饲料销量,收入增速低于预期,加之管理费,销售费超预期,导致2010 年净利润比IPO 投价报告预测值32.3%.进入2011 年以来,由于饲料行业景气好转,种子业务毛利率提升,大北农综合毛利率已经连续两个季度回升.
饲料属于传统行业,目前仍然处于从"极度分散"向"适度集中"过渡阶段,规模化,产业化程度明显落后于制造业,规?；啡匀宦?根据生猪养殖周期,商品猪存栏变化滞后于母猪存栏大约40 周,今年二月之后母猪存栏续回升4 个月,在2012 年元旦之前,商品猪才能出现相应增加,在此之前,生猪供需缺口很难有效缩小.商品猪存栏的回升过程,很可能从2011 年4 季度开始并贯穿2012 全年.在母猪存栏见顶晚于 1Q12,生猪养殖全年维持正常盈利两大前提之下,猪饲料行业有望在1H11 的价格上升之后, 迎来长达4-6 个季度的需求恢复.相比于养殖环节的盈利大幅波动,饲料行业的盈利更加稳定,在持续更长的景气周期下,饲料行业里规?？焖倮┱诺钠笠的芄换竦酶榷ǖ挠龀?
大北农到 2012 年底相比IPO 前将新增饲料产能345 万吨, 其中11-12 年分别新增产能165,144 万吨.根据项目投产时间测算11-13 年有效产能增量为72.6,171,95.7 万吨.预计11-12 年大北农饲料销量分别为170 万吨,276 万吨,增速分别为34.6%,62.4%.