扬州市国资委旗下的农药企业扬农化工(600486)8月23日公布2011年中期财务报告，公司上半年实现营业收入10.2亿元，同比增长3%，完成净利润8514万元，同比减少-25%。

　　2011年第二季度，公司实现收入5.17亿元，同比上升6%，环比上升3%；实现净利润4787万元，同比下降30%，环比上升28%。

    公司解释，受极端气候影响，农药有效需求不足，加之国内非法侵权产品的冲击，卫生菊酯市场中不规范竞争加剧。国际市场受金融危机的影响尚未完全消除，受产能集中释放及国外竞争对手低价策略的影响，大吨位产品草甘膦的市场仍然处于低谷。此外，受通胀因素影响，上半年公司产品原材料价格普遍上涨，劳动力成本大幅增加。

　　从公司产品来看，杀虫剂营业收入为6.95亿元，但毛利率同比下降4.77%。除草剂营业收入为2.28亿元，毛利率同比下降5.82%。

　　据valuetool平台统计，营业收入连续三个季度持续上升。净利润连续三个季度持续上升。实现EPS(ttm)0.62元，对应ROE水平为6%。公司本季度毛利率为18%，上升2个百分点。毛利率连续三个季度持续上升。这主要与公司具有季节性销售特征相关。

   值得注意的是，公司应付票据规模较大，占流动负债的比例达到35%。公司表示，上半年是公司生产经营旺季，销售增加，采购相应增加，用票据支付原材料货款增加。

　　兴业证券(601377)近期分析，菊酯业务未来盈利向好将带动公司今明两年业绩的增长，草甘膦下行空间有限，麦草畏业务景气向好，而公司未来新产品也可望逐步推出，预计扬农化工整体业绩将持续增长

　　公司8月22日收盘价为18.02元，比上一个交易日下降0.67%。对应的市盈率(ttm)为29.2倍，市净率(ttm)为1.8倍。