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中化国际(600500)橡胶业务驶入快车道
责任编辑：银河证券 来源：银河证券 日期：2012-02-27
公司通过控股的新加坡上市公司GMG共投资1.92亿欧元(折合人民币约16亿元)，向比利时FimaveNV公司收购生产橡胶和棕榈油的比利时SIAT公司的股份，收购全部完成后GMG将持有SIAT公司35%的股权。同时，公司拟出资不超过16.34亿元人民币，以每股不超过26.5元人民币的价格通过收购和增资获得江苏扬农化工集团有限公司6166万股股份。交易前，公司持有扬农集团5%的股权；交易完成后，公司将累计持有扬农集团约40.53%的股权。
银河证券认为，收购比利时SIAT公司，公司橡胶业务进入快车道，提升EPS约6分。公司目前控制的自产天胶为2万吨左右，未来几年有望达到10万吨以上。公司目前橡胶加工销售能力接近60万吨，约为2007年的5倍。2010年实现天然橡胶销量59万吨，计划到2013年达到100万吨。公司此次收购的SIAT公司从网站公布资料来看，有自产天胶4万多吨。银河证券认为，公司在目前天胶价格相对低位，把握了收购橡胶园和加工厂的良好时机；公司在不久的将来有望成为全球天胶巨头。
银河证券指出，增资扬农集团，进军精细化工和农药，增厚EPS约7分。
综合来看，银河证券预计公司2011-2013年EPS为0.52元、0.70元和0.86元，具有较好安全边际，维持公司“推荐”评级。
银河证券认为，收购比利时SIAT公司，公司橡胶业务进入快车道，提升EPS约6分。公司目前控制的自产天胶为2万吨左右，未来几年有望达到10万吨以上。公司目前橡胶加工销售能力接近60万吨，约为2007年的5倍。2010年实现天然橡胶销量59万吨，计划到2013年达到100万吨。公司此次收购的SIAT公司从网站公布资料来看，有自产天胶4万多吨。银河证券认为，公司在目前天胶价格相对低位，把握了收购橡胶园和加工厂的良好时机；公司在不久的将来有望成为全球天胶巨头。
银河证券指出，增资扬农集团，进军精细化工和农药，增厚EPS约7分。
综合来看，银河证券预计公司2011-2013年EPS为0.52元、0.70元和0.86元，具有较好安全边际，维持公司“推荐”评级。